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金銀市場基本面逐漸改善，投資者勿過分悲觀

時間:2014-06-03 10:24:02 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

　　市場很多看空金銀價格的理論依據是美國經濟的復蘇。事實上，美國和歐洲經濟的復蘇反而能激發金銀市場的投資活力，使得黃金白銀需求推動變得更加穩固。金銀市場基本面已經改善，具體理由如下：

　　一、ETF持倉穩定

　　如果把各因素分開來看，白銀市場的基本面目前處在一個比較淡定的調整期。全球最大的黃金白銀交易所交易基金（ETF）持倉維持穩定，今年加減倉幅度較小，可以說ETF已經完成了基本的建倉準備，這在一定程度上反映投資者對市場反應趨于冷靜，不再大幅買入或賣出白銀，說明市場正朝著理性回歸。
　　
　　二、地緣政治風險仍存在

　　今年以來，人民幣的貶值就超出了市場的想象力。新興國家貨幣依然面臨著嚴峻的挑戰，包括日元這樣的貨幣都存在諸多的購買力縮水因素。世界主權貨幣市場暗流涌動，或許是因為經濟增長、或許是因為戰爭，但無論何種理由，截至目前，還沒有任何一個國家的主權信用貨幣可以做到長期不貶值。

　　全球地緣政治似乎成了維護黃金白銀某些不確定需求的一個偶然間的必然因素，事實證明因地緣政治的不確定性，金銀依然有用武之地且深受關注。

　　三、美聯儲加息影響有限

　　美國經濟無論從就業率的改善，還是股票市場的持續上漲來看，都可以說處在強勁的復蘇當中，美元吸引力增強。但以美元計價的原油價格仍然保持在每桶100美元上方，農業產品價格也在持續走高，鈀金、鎳等金屬因需求等各類預期持續走高，大宗商品市場只有產能過剩、消費乏力的銅、鐵礦石等市場出現了持續回落，這說明美元對全球大宗商品市場的影響并非是絕對的，其影響力主要看商品本身的供求關系。

　　要知道今年第一季度黃金價格的反彈正是在美聯儲明確逐步退出量化寬松政策、開始緊縮貨幣的消息之下開始的。黃金白銀市場現在根本沒必要過于擔心美國加息，之前說過美元加息將以美國經濟復蘇為前提，換言之，美國經濟復蘇又將刺激市場投資情緒和自己流入金銀市場，對黃金和白銀價格的打壓有限也尤為可見。

綜述：就基本面來看，表明上似乎很多消息都在朝著利空金銀價格的方向運行，但實則暗藏玄機，利空逐漸出盡則是利多，后市行情不排除在種種預期利空消息落實之后出現觸底反彈的購買情緒。

本周展望：

白銀市場在經歷了半年的窄幅盤整后，近期行情終于走到了面臨選擇的關鍵窗口。本周影響白銀運行的最主要因素仍是美國非農就業數據，以及市場對數據的預期。從此前已經公布的5月份數據來看，非農數據很難說一定利好，行情或維持低位盤整，以等待自動數據處理公司（ADP）就業人數等數據來確立預期。而這一周最大的變數仍然在烏克蘭局勢方面，從目前情況來看，如果沖突傷害到烏東部的俄羅斯居民，俄羅斯有所行動并不足為奇，這將構成金銀價格的極大利好。

預計本周銀價在周一至周四將在區間18.2～19.2之間震蕩，周五隨著非農數據的公布將突破該區間，若價格下破則將觸底反彈，若價格上破19.2則將站上月線阻力線。

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