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美國達成預算協議是3A評級前提

　　評級機構穆迪投資者服務公司12日表示，美國應對“財政懸崖”的行動推遲至明年的可能性越來越大，如果這種情況真的出現，那么除非國會承諾達成預算協議并拿出明確的改革時間表，否則很難保住美國的AAA評級。

　　穆迪高級副總裁史蒂文·海斯以及主權風險部的董事總經理奧斯特菲爾德在當天發布的信用展望報告中指出，大選之后美國的財政前景沒有變得更清晰，政治格局仍高度兩極分化且難以預測。除非美國國會在年底前采取行動，否則約5000億美元的增稅減支措施將開始生效。

　　國會選舉結果顯示，民主黨與共和黨仍繼續分別控制參議院與眾議院。“分立政府”令市場對兩黨可能再次陷入曠日持久的政治僵局感到擔心。眼下已經有經濟學家警告稱，“財政懸崖”一旦成真，可能會使美國經濟重新陷入衰退。美國國會預算辦公室8日發布的一份報告預計，如果無法采取行動避免“財政懸崖”，2013年美國經濟將萎縮0.5%；到2013年年底，失業率將從現在的7.9%上升到9.1%。

　　在上周美國總統奧巴馬成功贏得大選后，穆迪與另一家評級機構惠譽已經警告稱，如果美國國會無法解決“財政懸崖”和債務上限問題，美國信用評級可能被下調。目前兩家評級機構給予美國的評級均為AAA，評級展望均為負面。

OECD稱全球主要經濟體經濟表現依然疲軟

　　經濟合作與發展組織（OECD）周一（11月12日）公布的數據顯示，9月綜合領先指標連續第三個月持平于100。2。雖然加拿大、中國及美國經濟出現越來越多的企穩跡象，但主要經濟體的經濟前景依然疲軟。

　　數據顯示，OECD 9月綜合領先指標為100。2；歐元區領先指標為99。4；G7領先指標為100。3。

　　OECD還稱，9月美國領先指標自8月的100。8小幅上升至100。9，這暗示了美國經濟正在企穩。同時，中國領先指標連續第4個月維持在99。4，加拿大的這一指標同樣持平于99。7。

　　然而，在歐元區內，德國領先指標有所惡化，數據自8月的99。0下滑至98。7；法國領先指標自99。6走低至99。5。

　　OECD稱："與最近幾個月相比，雖然領先指標顯示意大利經濟前景惡化，但該國同樣出現了企穩的初步跡象。"該國領先指標從98。9上升至99。0。

　　領先指標處于100表明經濟處于該國的長期均衡水平。

美國勒馬“財政懸崖”

　　為了避免美國淪為下一個希臘，美國總統奧巴馬將使出渾身解數把美國經濟拽離財政懸崖。

　　從11月13日開始，奧巴馬將邀請參眾議院的領導人來白宮討論解決財政懸崖問題。財政懸崖覆蓋的主要是兩部分人群——受惠于小布什任內減稅政策和大量國防支出的中產階級和國防部。

　　如果奧巴馬不再延長減稅政策，并大肆削減國防開支，那么上述兩部分人群將減少消費。由于美國經濟主要是由消費驅動的，降低消費意味著緩慢復蘇中的美國經濟將遭受更沉重的衰退——2013年美國的國民生產總值(GDP)將減少4%，失業人口將增加200萬。

　　財政懸崖涉及資金達6000億美元。一旦掉下懸崖，90%的美國家庭將受到沖擊，稅后收入將銳減，并被迫增加5%到24.3%的聯邦稅率。此外，根據國際貨幣基金組織(IMF)于今年10月發布的報告，美國財政懸崖的觸發將對歐洲“造成巨大的溢出效應”。

　　所幸，上周末民主黨和共和黨均表示愿意采取行動以避免從2013年1月1日起自動實行的削減開支和提高稅收政策。

　　但分歧在于，為了實現競選時的承諾，奧巴馬要求必須在最后的成文中加入“對富裕階層增稅”的條款，否則不予以批準。據稅收政策研究中心(TPC)估計，美國的高收入群體的稅后收入將因此下滑7.7%。

　　因此，共和黨極力反對該提議。眾議院議長、共和黨人約翰·伯納(John Boeher)日前表示，共和黨決不會以同意對富人增稅作為交換條件以換得兩黨妥協。

　　兩黨之間的暗戰還挾裹了美國政府眾部門。11月9日，美國國會預算局(CBO)表示，針對富人而不是中產階級增稅不會傷害美國明年的經濟增長速度。

　　相對于CBO偏向性的表態，今年9月，美聯儲主席伯南克明確表示，解決財政懸崖是國會的事情，美聯儲對此能力有限。11月，他再次表示，美聯儲受制于資產負債表，無法延長扭曲操作。這意味著如果美國掉下財政懸崖，美聯儲無能為力。

　　面臨財政懸崖的黑天鵝，美國通用公司(GE)已經開始未雨綢繆了。10月底，它表示將對明年初到期的50億債券進行再融資，以避免市場在財政懸崖影響下可能出現的大幅波動。這是通用公司5年來首次進行如此大規模的操作。

　　然而，經濟學家對兩黨協作解決財政懸崖問題表示樂觀。摩根大通經濟學家羅伯特·米爾曼(Robert Mellman)估計，由政治僵局引發的全面減支以及減稅到期不延長的可能性不到20%，超70%的可能性是兩黨達成一項臨時協議，將問題延后解決。

　　盡管分歧嚴重，但兩黨希望達成合作的意向比較強烈。11月12日，美國白宮證實，將留任現任財政蓋特納以解決財政懸崖問題。蓋特納被共和黨人認為是民主黨內少數可以就該問題展開談判的人選之一。但此前曾有外媒稱，蓋特納將于明年一月離職。

穆迪稱全球經濟復蘇疲軟至少將持續到2014年

　　國際評級機構穆迪(Moody's)發布最新宏觀風險報告稱，全球經濟復蘇的疲軟態勢至少將持續到2014年，并且需要緊跟著發生的結構性經濟改革僅將緩慢實現。

　　穆迪在這份題為"2012-2014年全球宏觀風險展望更新：改革遲緩令增長承壓"的最新報告中對2012-2014年的基本預測進行了更新，并且探討了這些預期面臨的下行風險。穆迪8月曾公布上一份全球宏觀風險場景報告。

　　穆迪稱，其對全球經濟增長做出的預測依然面臨下行風險，此次預期與8月份預測大體相同，并稱全球宏觀經濟前景的主要風險來自四大方面。

　　首先是伴隨著信貸緊縮局面惡化，尤其是如果主權債務危機進一步升級引發信貸緊縮加深，歐元區經濟衰退程度料比當前預期更糟。其次是鑒于美國近期仍在面臨的政治僵局，2013年的大幅財政緊縮可能難以避免。三是重新浮出水面的地緣政治風險可能引發油價供應面的沖擊。四是中國、印度和巴西等主要新興市場面臨經濟硬著陸的風險。

　　穆迪宏觀金融分析高級副總裁Colin Ellis稱，"我們正在下修預期，因全球經濟繼續失衡及不確定性的增加令經濟增長前景承壓。我們預計，近期大多數發達經濟體的增長趨勢將在標準水平以下，同時新興市場經濟擴張步伐料將放慢。"

　　穆迪還表示，二十國集團(G20)發達經濟體可能只會迎來溫和復蘇，并維持2013年美國經濟增長相對健康，而歐元區整體增長停滯的預期。此外，穆迪預計，2012年G20經濟體總體實際GDP增長率在2.7%左右，2013年加速至3.0%，2014年進一步升至3.3%。

　　Ellis表示，"在我們看來，財政整頓和金融市場動蕩將繼續令發達經濟體企業和消費者信心承壓，并且不確定性增加將繼續抑制消費支出、企業招聘和投資。與此同時，新興經濟體的增長前景已然變淡，反映了新興經濟體國際貿易進一步減速，以及內需缺乏顯著新動力。"

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