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大宗商品前景堪憂

時(shí)間:2015-11-25 15:11:58 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

對(duì)于大宗商品而言，最糟糕的日子或許還沒(méi)有到來(lái)。上一次大宗商品指數(shù)處在如此低的水平時(shí)，蘋果公司(Apple Inc.)最暢銷的商品還是臺(tái)式電腦，當(dāng)時(shí)可以用法國(guó)法郎或德國(guó)馬克購(gòu)買。

　　外媒撰文稱，假如說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩給商品超級(jí)周期的“棺木”敲上了第一顆釘子，則美聯(lián)儲(chǔ)就將負(fù)責(zé)釘上最后一顆釘子。

　　追蹤22種原材料表現(xiàn)的彭博大宗商品指數(shù)已從高峰回落三分之二，觸及1999年來(lái)最低水準(zhǔn)，意味著市場(chǎng)所謂的“大宗商品超級(jí)周期”(Commodity Super Cycle)回到了原點(diǎn)。

　　今年彭博大宗商品指數(shù)恐連續(xù)第五年下跌，為1991年有記錄以來(lái)的最長(zhǎng)跌勢(shì)。

　　在本輪超級(jí)周期中，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的時(shí)間超過(guò)了以往周期的平均水平。

　　事實(shí)上，花旗集團(tuán)早在2013年4月給由中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的大宗商品超級(jí)周期敲響了“喪鐘”。今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)恐將創(chuàng)下25年來(lái)最低年度增速。

　　中國(guó)制造業(yè)者對(duì)煤炭、原油和金屬的急切需求推動(dòng)大眾商品市場(chǎng)走出持續(xù)近10年的大牛行情，直至2011年結(jié)束。

　　管理330億美元資產(chǎn)的公司Allan Gray Ltd.副首席投資官Andrew Lapping說(shuō)：“中國(guó)工業(yè)化人口達(dá)到13億，這個(gè)規(guī)模在以前從未出現(xiàn)過(guò)。然而這并不會(huì)無(wú)限制持續(xù)下去，能消費(fèi)的也就這么多。”

　　多數(shù)投資者預(yù)計(jì)美國(guó)將于12月實(shí)施2006年來(lái)的首次加息，該預(yù)期助推美元兌包含10種主要貨幣的籃子今年已上漲9%左右。

　　強(qiáng)勢(shì)美元令多數(shù)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品走勢(shì)“雪上加霜”。美元走強(qiáng)削弱了全球原材料買家的購(gòu)買力，也使得債券、股票等其他資產(chǎn)更具吸引力。

　　周一(11月23日)一項(xiàng)追蹤原材料價(jià)格的現(xiàn)貨指標(biāo)觸及逾六年低位，而另一項(xiàng)衡量工業(yè)類股票的指標(biāo)則在9月29日觸及2008年來(lái)最低。

　　加拿大西門菲沙大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授David Jacks在上月曾表示，商品生產(chǎn)商正在遭受幾十年以來(lái)最長(zhǎng)的跌勢(shì)，但在未來(lái)長(zhǎng)達(dá)24個(gè)月的時(shí)間里，礦產(chǎn)商、農(nóng)戶和產(chǎn)油企業(yè)或許都無(wú)法盼來(lái)大宗商品價(jià)格的底部。

　　Jacks對(duì)超過(guò)160年的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行了研究，從黃金到棉花(11820, -5.00, -0.04%)，從石油到銅，覆蓋方方面面。他認(rèn)為，可能要等到21世紀(jì)的第二個(gè)十年，價(jià)格才會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的反彈。

　　包括高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等國(guó)際大行也預(yù)測(cè)，投資者還需要等待較長(zhǎng)時(shí)間。

　　現(xiàn)任職于波士頓的東北大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bilge Erten和哥倫比亞大學(xué)的Jose Antonio Ocampo在2012年為聯(lián)合國(guó)經(jīng)社理事會(huì)進(jìn)行的一項(xiàng)分析顯示，1865年至2010年間，世界經(jīng)歷了四次所謂的大宗商品超級(jí)周期。

　　他們分析發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前的周期之前，上一次峰值出現(xiàn)在1973年，隨后是長(zhǎng)達(dá)26年的除原油外的商品價(jià)格下跌。

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