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四大因素助推近期黃金白銀大幅反彈

時間:2016-02-24 12:54:11 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

　　2016年春節(jié)期間（2月8日至2月12日）黃金白銀價格大幅飆升。全球經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮，打壓了風(fēng)險資產(chǎn)，增加了市場的避險情緒，而美聯(lián)儲耶倫的講話放緩了加息進(jìn)程，加之地緣局勢的提振，黃金基金持續(xù)增持，使得貴金屬走勢表現(xiàn)十分亮眼。

四大因素助推黃金白銀大幅反彈：

1.風(fēng)險資產(chǎn)暴跌激發(fā)避險情緒

　　春節(jié)期間，全球金融市場動蕩加劇，歐美股市、原油等風(fēng)險資產(chǎn)暴跌，使得黃金白銀等避險資產(chǎn)獲得追捧。此次金融市場動蕩的導(dǎo)火索來自于德意志銀行發(fā)布的業(yè)績報告。報告稱，2015年巨虧損68億歐元，法興銀行等歐洲銀行利潤也大幅下降，遠(yuǎn)不及預(yù)期。此舉引發(fā)了市場對歐洲銀行類似于雷曼倒閉時刻的擔(dān)憂，全球股市、原油等風(fēng)險資產(chǎn)價格大跌，道指跌3.4%，日經(jīng)225大跌9.4%，德國DAX跌5.7%，澳大利亞、印度、中國香港等股市紛紛創(chuàng)多年以來新低，原油價格逼近26美元。

　　全球指標(biāo)股指MSCI指數(shù)較去年5月創(chuàng)下的紀(jì)錄高點，下跌逾20％，暗示全球股市已步入熊市。避險資產(chǎn)獲強(qiáng)烈追棒，美元兌日元升至111附近，美10年期國債利率下降至1.5%左右，全球恐慌情緒升溫，VIX指數(shù)上升14%，黃金上漲至1260美元/盎司附近。

　　究其原因，本次風(fēng)險資產(chǎn)暴跌主要來自于，2008年金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)的基本面并未發(fā)生實質(zhì)性改善，長期的低利率和貨幣寬松環(huán)境鼓勵了過度投機(jī)，制造了資產(chǎn)價格泡沫。而隨著全球貨幣寬松模式帶來的紅利逐步消失，使得問題越發(fā)顯現(xiàn)，引發(fā)了此次的恐慌性拋售。

2.美元加息預(yù)期放緩

　　美聯(lián)儲主席耶倫在2月11日和2月12日的國會證詞上，暗示升息步伐緩慢，這令美元指數(shù)走弱。耶倫表示，可能只會“逐步”調(diào)整貨幣政策，并強(qiáng)調(diào)全球成長放緩可能拖累美國經(jīng)濟(jì)增長。耶倫證詞認(rèn)為美國勞動力市場和通脹預(yù)期穩(wěn)定，仍會漸進(jìn)加息，市場期待的3月不加息承諾未出現(xiàn)，暗示未來貨幣政策可能轉(zhuǎn)向的表述也不清晰。

　　美聯(lián)儲調(diào)整加息預(yù)期，一方面擔(dān)心疲軟的全球經(jīng)濟(jì)對美國經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，另一方面美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)些許反復(fù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程受阻。如美國1月新增非農(nóng)就業(yè)15.1萬人，不及預(yù)期的19萬人；12月數(shù)據(jù)由29.2萬下修至26.2萬。美聯(lián)儲加息步伐放緩將使持有黃金白銀的機(jī)會成本保持在低位，美元承壓下行，從而對黃金市場有利。

3.地緣政治問題升級

　　春節(jié)期間，朝鮮半島緊張的局勢不斷升溫。2月7日，朝鮮宣稱成功發(fā)射衛(wèi)星，但美日韓方面認(rèn)為朝鮮此舉違反安理會決議，紛紛表示譴責(zé)并出臺制裁措施。隨后，韓朝雙方的標(biāo)志性合作項目土崩瓦解，再次使得雙方的關(guān)系陷入不利局面。12日，韓美雙方官員就駐韓美軍基地部署反導(dǎo)系統(tǒng)展開對話，同時韓美軍演也將上演，或使得朝鮮半島問題再度升級。

　　隨著朝鮮半島局勢升級，黃金的保值避險功能再度被激發(fā)。但根據(jù)市場分析來看，朝韓雙方并沒有做好全面戰(zhàn)爭的準(zhǔn)備，只是向?qū)Ψ绞┘榆娛聣毫ΑＤ壳熬謩萑栽诳煽胤秶鷥?nèi)，黃金白銀短期將受到提振，待局勢穩(wěn)定后，地緣政治引發(fā)的避險需求將逐步消散。

4.基金增持黃金頭寸

　　春節(jié)期間，黃金基金的持續(xù)大規(guī)模流入也增加了市場的人氣。黃金ETF增持黃金12.49噸至710.95噸。對沖基金和貨幣經(jīng)理將COMEX黃金多頭押注增加至三個月高位。截至2月9日當(dāng)周，對沖基金和基金經(jīng)理大量增持COMEX黃金的凈多頭寸。COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸增加3.73萬手，至7.29萬手，為三個多月來的最高水平。

　　花旗銀行稱，黃金頭寸持續(xù)增持，延續(xù)增長態(tài)勢。目前由于股市疲軟以及美聯(lián)儲升息預(yù)期降溫，未來一段時間，黃金可能從避險需求中得到支撐，全球基金開始增加黃金在資產(chǎn)中的配置比例。白銀ETF也有少量流入，雖不如黃金，但整體大勢將跟隨金價上揚。

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