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5月中國黃金儲備未增加近1年首次未加倉

時間:2016-06-14 16:35:12 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

就在大家歡度端午節(jié)的前夕，中國央行——中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份中國的黃金儲備為5814萬盎司。這是黃金儲備連續(xù)兩個月保持在這一水平上，也是中國自去年夏天開始每月公布該項(xiàng)數(shù)據(jù)以來，首次連續(xù)在這一項(xiàng)目上沒有“進(jìn)賬”。本來市場已經(jīng)習(xí)慣了中國央行成為黃金買買買的常客。可這猛然一停手，讓不少人都開始嘀咕，央行的市場動作是屬于稍息，還是立定？

5月份中國的外匯儲備余額3.19萬億美元，較上月下降279億美元，在未考慮匯率折算因素的情況下，余額創(chuàng)2012年以來的最低值。不過，按照特別提款權(quán)（SDR）計值看，外匯儲備余額較上月略有增加。中國5月外匯儲備余額為2.28萬億SDR。SDR和美元計值的外匯儲備的波動方向并不同步，進(jìn)一步反映了外儲多元化的重要性，而黃金則會在這一進(jìn)程中扮演重要角色。

目前的現(xiàn)實(shí)是，雖然黃金儲備在國家金融安全中扮演重要角色，而且央行也已經(jīng)意識到這一點(diǎn)而不斷增持。但目前中國的黃金儲備在外匯總額中所占的比例仍只有2.2%，這一比例在全球擁有黃金儲備排名前十的國家中是最低的。當(dāng)然，讓中國黃金儲備占外儲的比例向美國的74.9%看齊是并不現(xiàn)實(shí)的，像印度那樣占到6.3%卻并非沒有可能。由于以國際標(biāo)準(zhǔn)衡量，在中國黃金儲備與貨幣儲備的比例仍顯著偏低，因此在現(xiàn)實(shí)的要求下，央行并不會就此停下添加黃金儲備的步伐。

之所以對黃金操作稍作停息，是因?yàn)檠胄惺艿絻?nèi)外兩方面因素的影響。從內(nèi)部來說，中國貨幣當(dāng)局目前的首要任務(wù)是捍衛(wèi)人民幣的匯率，并為此動用了不少外儲。過去一年中，中國出售了數(shù)以千億計的美元以支持日益下跌的人民幣，并限制資本外流，這一度導(dǎo)致對中國外匯儲備的擔(dān)憂出現(xiàn)。目前中國央行的外匯儲備已經(jīng)趨穩(wěn)，人民幣貶值預(yù)期也已消退。不過，隨著美聯(lián)儲準(zhǔn)備好在今年夏天加息，資金外流仍在持續(xù)。在這種情況下，央行持有流動性更好的美元而暫時停止換為黃金也是謹(jǐn)慎的做法。

從外部來說，在今年的前4個月里，黃金價格已經(jīng)上漲了超過22%，金價一度提高至每盎司1300美元，這樣的大幅升值無疑增加了央行的增持成本。之后由于對美聯(lián)儲加息預(yù)期的增強(qiáng)，金價又回落了大約7%。這種波動并沒有牛市預(yù)期的支撐，因此審慎如央行這樣的投資者會選擇暫時觀望，在黃金整盤結(jié)束后再做進(jìn)一步的動作。

無論是保持外儲流動性也好，還是觀望市場調(diào)整也好，都屬于央行在黃金市場上的戰(zhàn)術(shù)性選擇，會隨著情況的變化而及時調(diào)整。而壯大黃金儲備則屬于和金融安全相關(guān)的戰(zhàn)略選擇，大方向并不會變。因此在看到央行兩個月凍結(jié)儲備的同時，也該看到從2009年金融危機(jī)后以來，中國的黃金儲備已經(jīng)增加了超過50%。尤其是在4月份前，中國央行連續(xù)10個月增持黃金，光是今年第一季度就買入了超過35噸黃金。從這個角度看，央行的黃金市場操作確實(shí)更像是稍息，而并非立定。

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