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中國四家銀行成為黃金定價機構

時間:2016-06-21 11:07:21 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

不久前倫敦黃金市場又傳出令人振奮的消息，中國交通銀行正式獲準加入倫敦金銀市場協會（LBMA）黃金定價機制，這也意味著交通銀行成為全球最新的一家LBMA黃金定盤商。
”

在過去的一年中，已經有4家中資銀行進入了倫敦黃金的定價圈子。先是去年6月，中國銀行同其他7家西方銀行一起，參與LBMA黃金定價，這一全球黃金直接定價機制首次迎來非西方成員。接著是去年10月份，倫敦洲際交易所宣布，中國建設銀行獲得批準將參加倫敦金銀市場協會黃金價格的競價活動。

中資金融機構擠入黃金定價圈子的勢頭今年以來也沒有減弱，中國最大的貴金屬交易銀行中國工商銀行4月成為LBMA黃金定盤商，而在短短兩個月后，交通銀行又成為成功加入黃金定價機制最新成員。

在目前LBMA的14家黃金定價行中，4家中資金融機構的數量甚至已經超過美國（高盛、摩根士丹利和摩根大通3家）和英國（匯豐、渣打和巴克萊）。中資機構在定價圈中所占比例已經達到28.6%，這無疑是一個讓人滿意的進展。就像倫敦金銀市場協會主席魯斯•克羅韋爾在接納交行成為最新的黃金定價行時所說的，這“突出反映了國際化趨勢的增強和參與定價的訴求”。

一年來，中資銀行的勢力在黃金定價圈子里從無到有，進步巨大。不過在慶祝進展的同時，需要注意的一點是，在黃金定價機制中，定價商數量并不能決定一切，中資機構在謀求定價行數量的同時，還需不斷提高自身的“質量”。

作為LBMA黃金價格的管理方，洲際交易所基準管理機構（IBA）并不像有些公司的董事會那樣，實行一個席位一票的原則來進行黃金價格的制定。在黃金定價機制下，比定價行的數量更重要的是定價行的市場涵蓋能力和影響力。

與之前延續了近一個世紀的“密室定價”不同的是，IBA采用電子平臺競價方式匯集交易委托，由其工作人員擔任定盤價主持人，在擴大了參與機構數量的基礎上，便于參與者進行操作，同時改善了競價過程的透明度及公正性。在這樣的定價機制中，交易委托是核心問題。而在這個領域，客觀地說，中國的定價行的影響力目前不但還比不上英美的機構，就是和法國興業、加拿大豐業等老牌黃金定價行相比，也還有一定差距。

不過，中國黃金市場的成長性是老牌的歐美市場所難以比擬的。在黃金生產量、消費量、進口量及加工量上的四個“第一”，既是中資機構進入黃金定價圈子的“敲門磚”，也是能不斷提高自身“質量”的底氣所在。可以認為，中國金融機構紛紛成為倫敦黃金市場的定價行，能更加有效地聯通境內黃金市場和境外黃金市場，促使國際黃金市場的定價能夠反映中國市場的供需狀況，有利于國際黃金市場的定價更加全面、真實。就此來說，倫敦的黃金定價也在客觀上需要中資機構的深度參與。

另一方面，在倫敦黃金市場不斷錘煉“量與質”，是中資機構廣泛參與倫敦黃金定價機制的目的，但這一行為并非終極目的。更長遠地看，如何將在倫敦市場上取得的“真經”，運用到上海黃金市場的建設中來，無疑具有更大的意義。

中國證監會副主席方星海不久前稱，中國建設國際大宗商品定價中心面臨千載難逢的良好機遇。而中資金融機構廣泛參與定價就為中國建設國際大宗商品定價中心奠定了良好基礎，這能夠進一步提升中國在全球貴金屬市場的影響力；同時也促進了中國市場，乃至亞洲市場與國際市場的進一步融合，有利于全球貴金屬市場更為健康、有序的發展。

當然，隨著“西金東移”的進程，爭取中國市場對黃金的定價權方面，除了中資機構在國內和國外兩個市場上積極參與外，還需要其他領域做更多的改革配套措施，比如人民幣匯率改革、資本賬戶改革、上海國際金融中心建設等。爭取定價權并非一個一蹴而就的過程，定價行的參與數量是第一步，下一步則是要提高影響力。

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