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金銀震蕩待耶倫指引

時間:2016-08-24 09:21:00 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

現貨黃金周二(8月23日)基本持穩，現貨白銀在突破19美元后只持續了短暫的上漲，隨后行情立刻被打壓回落到19美元下方。市場焦點從美聯儲官員周末發表的鷹派講話，轉向本周稍后舉行的全球央行年會，投資者認為，可能從會上找到聯儲加息時機的線索。

　　美聯儲主席耶倫將于8月25日在懷俄明州杰克森霍爾開始舉行的全球央行年會上發表講話，不會在此次全球央行年會上提供下一次加息時間的任何線索。耶倫守口如瓶并不會令人意外，因為耶倫釋放任何有關美聯儲加息的信號都相當于提前泄露了FOMC的決定。但市場可能會對耶倫避開談論加息時間的做法予以鴿派解讀，美聯儲確實不知道將會何時加息，因為加息完全取決于未來的經濟數據。

　　近日有關貴金屬的利空消息主要來自于美聯儲官員的講話。先是紐約聯儲主席杜德利上周二表示，美聯儲在9月的利率決議會上有可能實現加息。同一天，亞特蘭大聯儲主席洛克哈特也認為，經濟增長足夠強勁，可以支撐在年底前升息一次甚至兩次。之后，上周四舊金山聯儲主席JohnWilliams警告低利率維持太久的風險，稱加息宜早不宜遲，9月會議和其他月份會議一樣有可能加息。最新的動向是美聯儲(FED)“二號人物”、副主席費希爾本周日表示，美聯儲現在正在接近目標——充分就業和2%的通脹，但他未就美聯儲下一次加息時間點做出評論。

　　9月加息可能性不大

　　上述美聯儲官員的講話讓投資者對美聯儲9月份加息的預期提升，至少貴金屬市場的反應是負面的。

　　不過，美聯儲9月份加息的可能性大嗎?答案似乎是否定的。因為美聯儲加息是要經過有投票權的聯儲局官員的投票表決的，不是誰嗓門大就聽誰的。在美聯儲內部，有投票權的鴿派人物盡管近來有些低調，但是立場還是比較一致的。比如在2016年有投票權的圣路易斯聯儲主席布拉德，他在18日的美聯儲會議紀要公布前，表示美國經濟增速似乎已經放緩至一個穩定狀態，即低于2%的趨勢變化率，失業率并未下降太多，而通脹溫和。預計美聯儲在未來兩年半加息一次。

　　從歷史的角度來說，美聯儲加息時機的選擇主要看美國的主要經濟指標是不是能夠滿足加息的條件。具體來說這些經濟指標主要是就業人數、GDP增長水平，物價指數等。從就業人數來看，美國7月份新增非農就業25.5萬人，遠遠超出市場普遍的預測18萬，所以這一點是支持美聯儲加息的。再看GDP增長率，二季度，美國實際國內生產總值(GDP)按年率計算增長1.2%，1.2%的增長水平遠低于市場預期，不支持美元加息。8月16日，美國公布7月消費者物價指數，同比增0.8%，也低于市場預期的0.9%，美聯儲也沒有理由提前加息。

　　芝加哥商品交易所(CME)根據美國聯邦基金期貨交易制作的“美聯儲觀察工具”顯示，目前市場預計美聯儲今年9月和11月會議加息的概率均不超過20%，今年12月加息的概率略高于50%，為50.3%。

　　關注本周耶倫講話

　　別人說的都不重要，美聯儲主席伯南克的態度才最重要。全球主要央行行長將自周四(8月25日)起參加在懷俄明州杰克森霍爾召開的年會，美聯儲主席耶倫則將于隔日發表演說。在經濟增長溫和、就業增長強勁、通脹僅小幅上升之際，投資者正在尋求從美聯儲官員處獲得有關潛在加息時機的線索。

　　近期美聯儲官員紛紛給出加息暗示，但最新的會議紀要卻又令人失望，這也使得本周耶倫講話變得異常重要，若耶倫加入“加息大合唱陣營”，則會對美元構成較強支撐，貴金屬價格相應的迎來利空。

　　美銀美林最新的分析報告稱，黃金期貨的巨大投機性多頭支撐了逆向操作觀點，即黃金在近期會下跌。分析師在報告中稱，雖然期貨頭寸不如幾周前那么極端了，但是空頭仍然占絕對主導地位。如此黃金上行目前會受到限制，維持對第三季度黃金目標價格1350美元。

　　不過分析師長期還是很看好黃金，美銀美林堅持黃金在2017年能沖上1500美元。分析師稱，投機性資金流入實體黃金ETF，上半年投資者買入黃金的年化量為2500噸，同比增長66%。其意義在供需模型中也很明顯，如果全年能達到2000噸，表明黃金可能沖上1500美元。

　　技術面分析

　　從均線上看，現貨白銀在持續下跌到快要觸及66日均線的時候，受到18.70支撐開始反彈，同時也因為k線偏離5日均線太遠止跌向5日均線回調。銀價在突破19美元后只持續了短暫的上漲，隨后行情立刻被打壓回落到19美元下方。而目前銀價在中軌的支撐下暫時也沒有進一步下跌，5日均線繼續向下延伸。從macd指標上看，快慢線繼續保持死叉向下延伸，綠色動能維持不變。因此短期銀價可能會繼續圍繞在19美元上下波動。

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