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黃金9月來臨，歷史支撐暗示大幅反彈

時間:2016-08-30 15:49:39 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

金價今年以來已經(jīng)漲了近30%，許多投資者認為金價被高估，短期應(yīng)該回調(diào)。而目前黃金也已經(jīng)回調(diào)至英國公投退歐以來的最低點。

相比央行印鈔速度黃金依然大幅低估

然而，通過比較歷史數(shù)據(jù)，金價可能被大幅低估了。

德意志銀行的Michael Hsueh和Grant Sporre在報告中稱，金價走勢與央行資產(chǎn)負債表擴張呈現(xiàn)顯著的相關(guān)性。

下圖顯示，自2005年以來，央行們的資產(chǎn)負債表擴張了300%，分析師認為，這表明金價本應(yīng)該漲的更多。

粗略比較一下全球四大央行（歐洲央行、美聯(lián)儲、日本央行和中國央行）的資產(chǎn)負債表規(guī)模，金價應(yīng)在1700美元/盎司才算合理。

“金9月”來臨，歷史支撐黃金大幅反彈

Madison Investment Research分析師Quinn Foley認為，黃金出現(xiàn)拋售并不值得特別在意。

因為首先，黃金基本面并沒有實質(zhì)性變化。目前至少表明美聯(lián)儲加息前景變得不確定，而美聯(lián)儲可能采取更為鷹派的立場。周五耶倫稱，過去幾周加息的條件正在成熟。

但是我并不買她的賬。美聯(lián)儲已經(jīng)多次說過將要加息，或者經(jīng)濟條件支持更高的利率。然而在過去兩年內(nèi)美聯(lián)儲一共只加息了25個基點。事實上你不能相信
美聯(lián)儲說的任何話。如果有什么是靠譜的話，經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化才是現(xiàn)實。二季度GDP初值增長1.2%，（遠低于2.6%預(yù)期），而調(diào)整值下降為1.1%。

季節(jié)因素正支持現(xiàn)在大舉買入黃金

從季節(jié)因素看，黃金即將進入傳統(tǒng)的強勢期9月份。

11月8日美國將會迎來總統(tǒng)大選，這可能將是市場出現(xiàn)一年中最狂暴波動、不確定性的時候，而黃金作為避險資產(chǎn)通常會有更好表現(xiàn)。

黃金在英國脫歐公投之后有所疲弱，然而從歷史數(shù)據(jù)看，自從1975年以來，黃金在6月和7月一貫走勢疲弱，通常在8月買入黃金是一個良好的交易機會。

“金9月”來臨，歷史支撐黃金大幅反彈

暢銷書《貨幣戰(zhàn)爭》、《貨幣之死》作者、35年華爾街投行資本市場經(jīng)驗的Jim Rickards警告，未來通脹不是簡單的線性上升，而是跳躍式的上升。因此投資者應(yīng)該在資產(chǎn)配置中增加黃金的比例。

Rickards認為，全球央行不斷的印錢以避免遭受金融危機的做法，將使得央媽們彈盡糧絕，最終要么引發(fā)惡性通脹，要么被逼重回金本位，無論哪一種，金價都將大幅上漲。

Jim Rickards解釋到，如果恢復(fù)金本位，金價需要漲至10000美元/盎司，才能滿足全球貿(mào)易和商業(yè)需求以及央行的資產(chǎn)負債表。

做出這一判斷的基礎(chǔ)是全球主要經(jīng)濟體的貨幣供應(yīng)指標(biāo)M1，使用40%的黃金支持M1規(guī)模，再除以全球官方黃金儲備35000噸，得出的結(jié)果大概是10000美元/盎司。

需要指出的是，這并不是說金價一定要漲到1萬美元/盎司，而是說，如果全球?qū)崿F(xiàn)金本位，考慮到黃金供應(yīng)量限制，金價必須達到這一價位才能滿足正常的商業(yè)需求。

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