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莊家操控黃金白銀市場的幌騙交易手段

時間:2016-09-25 10:38:50 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

在任何一個看似平常的交易日里，黃金或者白銀都可能遭遇到突然的“大單”突襲。短時間內貴金屬價格快速拉升或者下跌，消息面上卻鮮有變化，市場行為也會很快回復正常。然而許多個人投資者卻因此止損離場。這種神秘行為的背后究竟是何種力量？本文將通過上下篇的形式為投資者深度解析貴金屬市場的幌騙機制。

“若想出手，先需扮作買家入去場抬高價格，待其他買家紛紛入甕時再脫手，否則又如何拿得到退出流動性？”

在作為期權做市商和電子交易商的25年職業生涯中，我已多次見證這種欺詐型交易，但多年以來卻只能憑借事實和修正概率歸納出這一類型交易的特征，而如今Nanex創始人Eric Scott Hunsader已摸索出一套辨別誘導型交易的方法。

“案情”重現

每天上午都會有100手交易在CME黃金期貨市場上突然出現又突然消失。這100份幌騙交易的手法在白銀市場也同樣上演。

東部時間今天3:30-4:30，一份100手的買盤指令被發布又取消了207次。

與此同時，同樣份額的賣盤指令被發布又取消了246次。

算法的終極使命

需要注意的是，開發幌騙交易算法其目的是從中獲利，而并非牛市/熊市操縱。這種算法的使命實際上是先釣人上鉤再搶在被幌騙者前面交易。所以我們不禁要問，在這些花式手法上演的同時，市場中究竟發生了什么？

Hunsaker Opines曾表示：“幌騙交易算法相當于為某些人開啟了印鈔機”

在他的評論中我們了解到，一旦某種針對某特定時間長度優化過的最大獲利算法若開始投入使用，這將為使用者帶來持續不斷地收益。

當銀行也開始幌騙交易，情況會怎么樣？

1. 1998年起，銀行業逐漸失去其傳統交易優勢。

2. 1999年起，銀行業開始收購技術交易公司（BNP收購Cooper Neff, 高盛收購Hull 等）。

3. 現有的技術交易公司開始直接參與交易（Citadel, InteractiveBrokers,TD）

4. 2005年起，一些高頻交易公司停止做市，開始釣魚交易。

5. 銀行業開始收購這些交易公司，或開始自己研發算法（Hul開始為高盛做高頻交易）

6. 2008年起，主導市場的是大銀行和大型交易公司

高頻交易中的誘導行為并不是種新手段。下面例子可以展示出，一些銀行在交易中也采取過類似策略——15億黃金拋單是如何產生的？

為買而賣？若不是為了誘導客戶或其他交易者出手來使黃金降價，誰會將10,000手黃金拋售到非流動性市場中呢？需要提醒各位讀者的是，作為空頭的一方，我們認為這種行為是不合理的。

思考：誰會是這場交易的獲利方？

1. 某些人的空頭頭寸對于他們的風險管理者來說過于龐大

2. 這些人想在市場驟變之前盡快平倉

3. 他們瞄準市場淡季，出幾千手，誘發了弱多頭的止損指令。

4. 最初的空頭從8000到10000手處開始補倉，這時的市場行情對釣魚者利好，因他在整個市場中充當著唯一買家。

5. 如果沒有平倉，等待下一次市場機會，重復以上手法。

6. 市場若發生驟變，他們或繼續持有空頭，或依據客戶指令，停止交易并持有多頭。

這也適用于當一個銀行在持有黃金空頭頭寸時遇到有大量購買需求的情況。他們誘導市場價格降低并且和客戶一起買入，卻首先為他們自己補倉。

小型交易公司如何逃脫大銀行的陷阱？

首先，小型公司和自由交易者若大銀行不構成威脅，則會被放一條生路。

然而我卻在能源期貨市場不幸和大銀行狹路相逢， Brian Beatty 在白銀期貨上同樣也撞到了這群大玩家，任何妨礙這些大玩家的交易者都會遭到屠殺。在期權市場上，我們只是場外交易風險的血庫。絕大多數幌騙行為都是在期貨市場上發生的，因為期貨市場本身保證了交易的持續性。

期權場外交易者本身沒有多么老奸巨猾，他們的客戶流動性很高，這些交易者將交易風險轉移至我們身上，同時又把這些交易以更低的場外交易價格拿下。流動性交易不需要太多的期權知識。

銀行沒有這種嗜血，因為他們有持續不斷的期貨客戶。有些場外交易者甚至會在場外交易之前會轉移掉他們的風險。我們成這為“圍網交易”。

那些交易黃金的銀行和Cooper Neff, Berard Capital, CRT,和Prime rested這樣的交易公司，區別曾經在于 3C和3T。

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