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貴金屬熊市來(lái)了？進(jìn)二退一才是主旋律

時(shí)間:2016-11-14 17:04:59 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

因特朗普爆冷獲得大選勝利，貴金屬上周經(jīng)歷了極為動(dòng)蕩的一周。黃金白銀從最初受避險(xiǎn)需求而跳升，但隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒回升，金銀雙雙遭遇重挫，其中黃金大跌40美金，白銀大跌1.23美金，跌幅6.5%。

貴金屬熊市來(lái)了？

并不是！有分析指出：

從黃金和白銀的中長(zhǎng)期趨勢(shì)線來(lái)看，自2011年見(jiàn)頂后的黃金下降趨勢(shì)線目前已經(jīng)回落到每盎司1330美元，白銀下跌趨勢(shì)線在19.5美元，如果金銀仍不能取得突破，就要被它壓制一直向下。

而從歷史上來(lái)看，黃金和白銀的突破已是水到渠成，眾望所歸。當(dāng)前的走勢(shì)很像1976年，在大幅上漲和大幅回調(diào)之后，重新回到牛市之中。

當(dāng)然，雖然特朗普當(dāng)選的消息出來(lái)后貴金屬都出現(xiàn)了較大的上漲，但很快回落，表明突發(fā)式的上升已經(jīng)告一段落。但預(yù)計(jì)此后行情將逐步上揚(yáng)，以進(jìn)二退一為主基調(diào)，實(shí)際上，此次行情下跌也是在為年底美聯(lián)儲(chǔ)決議后創(chuàng)造上升空間。

警惕目前市場(chǎng)對(duì)貴金屬不利的因素：

1. 美債收益率上漲將導(dǎo)致債券市場(chǎng)混亂，即便是高盛也警告美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息將導(dǎo)致市場(chǎng)更為脆弱。

2. 特朗普大規(guī)模刺激、減稅、金融去監(jiān)管，將大幅增加美股預(yù)算赤字，將推升美國(guó)財(cái)政赤字、發(fā)行更多美債，債券收益率進(jìn)一步上行。

3. 債券收益率上漲將導(dǎo)致市場(chǎng)要求更高股息回報(bào)率，DCF模型告訴我們這將利空股市。

4.利率上漲還將打壓全球房地產(chǎn)市場(chǎng)。利率上漲將導(dǎo)致按揭還款成本上升，樓市下跌將打壓投機(jī)需求。

5.習(xí)慣于在低利率環(huán)境中借款個(gè)人、企業(yè)和政府的苦日子來(lái)了。因?yàn)槔噬闲校瑢⑵仁顾麄冎Ц陡叩睦剩@將導(dǎo)致更低的投資率。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

1.黃金交易員及分析師依舊看漲本周金價(jià)走勢(shì)，為連續(xù)第二周看漲。在接受調(diào)查的13位黃金交易員及分析師中，10人看漲(77%)，1人看空(15%)，1人看平(8%)。

2.凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家在研報(bào)中稱(chēng)，當(dāng)前貴金屬的疲弱最終會(huì)證明只是曇花一現(xiàn)。財(cái)政刺激加上低失業(yè)率可能帶來(lái)通脹，而非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。特朗普政策的不可預(yù)測(cè)性仍然是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

3.Price期貨集團(tuán)高級(jí)市場(chǎng)分析師Phil Flynn預(yù)計(jì)黃金白銀將會(huì)在本周結(jié)束弱勢(shì)，在下半周將會(huì)有一個(gè)反彈，預(yù)計(jì)幅度仍有限，“那并不意味著下周我們就看不到市場(chǎng)改變了，在某些方面，如工業(yè)金屬走強(qiáng)可能會(huì)給我們一些支持的預(yù)期，因這意味著更多的通脹。”

4.CMC市場(chǎng)首席分析師Colin Cieszynski表示，盡管價(jià)格已經(jīng)超賣(mài)，但市場(chǎng)可能還會(huì)下跌更低。

5.Adrian Day資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)兼CEO Adrian Day認(rèn)為黃金白銀將會(huì)回撤許多，他認(rèn)為“市場(chǎng)對(duì)特朗普當(dāng)選后的出乎預(yù)料的反應(yīng)料本周將會(huì)繼續(xù)，我們將會(huì)看見(jiàn)黃金白銀進(jìn)一步走弱而美元會(huì)更強(qiáng)。”

本周焦點(diǎn)：

本周，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍將在美國(guó)，將有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表講話(huà)，這將有助于市場(chǎng)評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)在12月的加息預(yù)期。

北京時(shí)間周四23:00，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)將在聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)就經(jīng)濟(jì)狀況作證詞。路透社認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周四將在國(guó)會(huì)發(fā)表證詞演說(shuō)，盡管過(guò)去一周金融情況略有收緊，但她的講話(huà)有望為年底加息鋪平道路。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾上周五稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景看來(lái)足夠強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)可以推進(jìn)逐步加息政策，但美聯(lián)儲(chǔ)在觀察美國(guó)政府債務(wù)的長(zhǎng)期成本上升問(wèn)題。費(fèi)希爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)“合理接近”實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)，因此收緊貨幣政策的理由“非常充分”。

目前，利率期貨市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在下個(gè)月加息的概率預(yù)期依然超過(guò)了八成。

周一，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭(Robert Kaplan)、里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克(Jeffrey Lacker)和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)將發(fā)布講話(huà)；

周二，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric Rosengren)和美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)講話(huà)；

周三，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利(Neel Kashkari)和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克(Patrick Harker)登臺(tái)發(fā)言。

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