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白銀持倉報告顯示見底多頭或開始反擊

時間:2016-12-30 09:21:01 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

近期白銀價格出現連續拉升走勢，市場背后到底發生了什么，每年年底都是金銀出現較大反彈的時機，讓我們仔細分析期貨市場持倉報告，或能從中捕捉銀價止跌反漲的原因：

白銀持倉報告反映銀價下跌空間不大

商業持倉是影響金銀價格的一個重要因素。從當前期銀商業持倉情況來看，空頭頭寸正不斷減少；加上未平倉合約也在近幾月大幅下降，意味著白銀空頭“已死”。而這正是金銀價格筑底的重要信號。

與預期一致，在最近公布的COT報告中，上周白銀凈多頭持倉由66900手減少至60900手（圖中綠色柱體）。與之前不同的是，盡管白銀價格跌至更低，然而投機者對于白銀的前景并不樂觀。

眾所周知，期貨市場中分為投機持倉和商業對沖持倉：

投機者持有黃金白銀期貨的多頭頭寸

商業對沖相反持有黃金白銀空頭頭寸

如今，商業對沖群體在黃金白銀期貨市場占據主要力量，因此，黃金白銀的價格是由商業對沖群體所決定的。從而追蹤商業對沖持倉是至關重要的。

以白銀為例，下圖為2014年12月份以來商業對沖的空頭持倉：

在白銀熊市期間，商業對沖基金逐步減少其空頭持倉（圖中藍色箭頭），例如從2014年12月份到2015年12月份，白銀空頭持倉減少99200手至78200手

在白銀牛市期間，商業對沖基金再次增加空頭持倉（紅色箭頭），例如從2015年12月份到2016年8月初，白銀空頭持倉增加78200手至158000手。