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美聯儲加息或不影響黃金白銀上漲

時間:2017-03-09 19:21:31 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

近期美國的經濟數據恰好支撐美聯儲提高短期利率及收緊利率曲線，周三公布的美國2月ADP新增就業人數大增29.8萬人。ADP是非農的前瞻數據，市場已經基本鎖定非農會走好，數據公布后美聯儲3月加息概率漲至100%。

下圖為美聯儲加息周期期間美元的表現。通常的理論認為，加息將支撐美元指數上漲。但理論上的結果和實際可能并非一致。

美元傳統理念vs.加息現實

貨幣的趨勢在加息尾部和降息期間似乎徘徊于兩個方向之間。

美元的周期走勢約為7.5-8.5年。如果這一形態持續下去，最近美元的強勢如果還沒有結束，那么也即將結束。

在美聯儲停止加息很久之后，美元于1985年到達頂點。

就在美聯儲著手連續17次加息的時候，1984年美元下跌。在美聯儲停止加息后，美元仍然持續下跌數年。當時，惡性通貨膨脹導致美元下跌，3年之后美元指數觸底反彈，正好是美聯儲開始加息之前。

那么黃金和美聯儲加息周期有著什么樣的聯系呢？傳統理論認為美聯儲加息將利空黃金。實際結果如何呢？

上圖為美聯儲加息周期黃金的表現。很明顯看出，黃金在美聯儲加息期間的表現和傳統理論有很大的出入。為什么幾乎所有的主流媒體宣揚利率上漲將提振美元并且不利于黃金?

黃金在這些環境下表現良好

通貨緊縮

惡性通貨膨脹

滯漲

央行失控，信心下降

信貸壓力增加，違約風險增加

黃金在這些環境下表現糟糕

反通貨膨脹（1980到2000年是一個很好的例子）

央行信心增加，一切在可控范圍之內

因此分析師Mike Shedlock認為，黃金并不一定隨著利率水平的上升下降而下跌上漲。更多的是，影響黃金關鍵的因素是美聯儲和其他央行能否保證經濟發展在可控范圍之內。

如果你認為一切處于可控范圍內，不希望防范貨幣危機或者債務危機，那么拋售黃金。

但如果你和分析師Mike Shedlock一樣，認為一切已經失控，你想要一些保險，那么買入黃金。

綜合分析，2017年雖然美聯儲繼續加息，但大環境并不樂觀，歐洲政治危機和特朗普不確定性，這些都可能令央行失控，一切處于不可控范圍，故而美聯儲加息不影響黃金和白銀上漲。

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