時間:2017-07-13 16:45:30 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
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北京時間周三22時,美聯儲主席耶倫就半年度貨幣政策在眾議院金融服務委員會聽證,并在22:30左右開始回答議員問題。
在回答委員會主席Hensarling的提問時,耶倫表示,美聯儲并不追求上調2%的通脹目標,2%是對稱性目標,并不是上限。美聯儲縮表目的是回歸只持有國債的狀態,即金融危機后購買的MBS資產將完全退表。
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在回答有關通脹與加息的提問時,耶倫表示,如果核心通脹持續低于目標2%,不排除重新調整貨幣政策的可能,美聯儲密切關注通脹的發展,加息路徑并不是預定后就一成不變的。這一表態也延續了聽證政策中的“偏鴿”立場,法巴銀行曾指出,證詞表明美聯儲不會在9月加息。
在縮表的問題上,耶倫表示,美聯儲仍將在2017年縮表,而且她個人傾向“越早做越好”。縮表的具體執行時間沒有那么重要,對市場也不會有較大干擾。
在任期的問題上,耶倫表示,盡管三位前任(沃爾克、格林斯潘和伯南克)都成功連任,但她還沒有考慮過繼任的問題,只想先把本屆做好。華爾街見聞曾提到,耶倫任期將于明年2月3日結束,目前來看美國總統特朗普似乎不會提名她連任。
在資產價格問題上,耶倫重申美聯儲不會對資產估值是否正確進行評價,但也承認資產價格上揚沒有過多的基本面支持,一旦回調將對金融穩定造成影響。不過鑒于美國金融市場和銀行體系的資本率充足,也不必過分擔憂。
耶倫聽證陳詞在稍早20:30發布,美股在周三開盤后集體上揚,道指大漲166點,站上盤中紀錄新高,標普500指數上漲0.7%,能源和房地產板塊領漲,納指上漲0.8%。
書面證詞表示,通脹稍有下降的部分原因在于部分項目價格異常下滑,美聯儲密切關注通脹進展,對通脹持續低于2%的目標保持警惕。在中性利率顯著低于歷史均值的背景下,利率無需升高太多即可達到中性狀態,這一措辭被市場解讀為“偏鴿”,重新引爆風險資產價格。
美債收益率普遍下挫。2年期美債收益率下跌5個基點至1.33%,10年期基債收益率下跌5個基點至2.3%,3年期、5年期、7年期美債收益率均觸及兩周新低。美元指數刷新日高,暫報95.882;黃金8月期貨上漲0.6%,至1222.30美元/盎司。
證詞重申了耶倫對美國經濟的一貫立場,即得益于家庭支出增長和商業投資利好,美國二季度經濟將升溫;預計經濟在未來繼續溫和增長,未來幾年仍需要額外的漸進式加息。耶倫還重申了年內開始縮表,但最終規模要視銀行的準備金需求等多項變量而定。
瑞銀認為縮表的細節可能在7月FOMC會議中決定,高盛對美聯儲9月開始縮表的預期信心增強。芝加哥商交所(CME)根據聯邦基金利率期貨的交易計算得出,美聯儲在12月年內第三次加息的概率為50%,比月初公布6月FOMC會議紀要時的60%顯著回落。
耶倫周四還將在參議院銀行委員會發表證詞。除非美國總統特朗普提名其連任,否則這將是耶倫作為美聯儲主席在國會的最后一次作證,她的任期將于明年2月3日結束。
即便美聯儲決策層分歧在大,市場還是注意到,全球其他主要央行在追隨美聯儲從緊上所表現出來的積極轉變,即全世界將逐漸拋棄自2008年金融危機后的寬松政策。換言之,美聯儲及其一把手對全球市場的影響力開始下降。
事實上,歐元在今年上半年的強勁走勢反映出了市場情緒的轉變。德債的收益率曲線在5月份首次超過美債,表明歐洲央行對市場的影響力已經超過美聯儲。歐洲央行對從現在到年底的市場走勢,將比美聯儲本身更有影響力。而高盛則指出德拉基才是真正引發債券價格下滑的人。此外,貨幣互換利率和收益率曲線也反映出歐洲央行在全球緊縮舉措中的分量,匯率的表現和貨幣的投機性頭寸也同樣如此。盛資產管理公司CEO Andrew Wilson稱,過去幾周內,市場情緒出現了轉移,而原因正是德拉基的講話。
據彭博巴克萊全球總回報指數顯示,上周債券投資者的損失總計達6810億美元,是11月中旬特朗普意外勝選以來最最大每周跌幅。此次下跌的主要原因是,德拉基立場的轉變。
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