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金價空頭勢力逐漸耗盡上漲行情有望開啟

時間:2018-07-23 10:10:28 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

近日，世界黃金協會發布了《2018年中展望：全球經濟形勢現狀及其對黃金的影響》，分析了上半年黃金市場開局艱難的原因，并對下半年黃金市場發展進行了展望。報告上半年黃金低迷是由多重因素共同驅動的，其中有三個因素最為突出：美元走強、更高的投資者整體風險臨界值以及實物黃金需求疲軟。不過有理由相信下半年黃金的表現會更樂觀。

黃金的長期收益與經濟增長正相關，而其短期表現對風險和不確定性更敏感。黃金的雙重屬性可能會受益于下半年的關鍵宏觀經濟趨勢，三種關鍵趨勢可能在2018下半年影響黃金表現。

第一是不均衡的全球經濟正增長。在過去幾年中，全球經濟增長迅速，在各個地區卻不均衡。中國的經濟擴張可能會更加強勁，秋收以及下半年婚禮季的到來將為印度的黃金市場提供季節性支撐。美國經濟也在不斷擴張，而由于政治原因歐洲市場經濟預計會相對疲軟。第二是貿易戰及其對貨幣的影響。上半年美元的強勢其實是兩個因素的綜合作用：世界其他地區的持續寬松貨幣政策；認為美元可能更容易受益于貿易戰，至少短期而言是如此。很多經濟學家依然相信提高關稅最終會對經濟產生負面影響。第三是通脹率上升，出現收益率曲線倒掛。高通脹和經濟增長放緩的結合可能會讓央行陷入兩難，在此復雜經濟局勢下，黃金的吸引力會加強。

除了以上三點，下半年宏觀經濟趨勢將為黃金需求提供支撐，黃金近期的低價將吸引消費者增加黃金珠寶購買量。同時對于投資者而言，黃金當前的價格可能會提供一個有吸引力的投資門檻，尤其是與COMEX黃金期貨關聯的凈多倉位正處于2017年中以來的最低水平。

　渣打(Standard Chartered)分析師Suki Cooper表示黃金不斷探底的原因之一可能是夏季的蕭瑟。她周四(7月19日)指出黃金在夏季的走勢通常伴隨著需求不振以及價格走低。“在現在的環境下，黃金很難獲得避險需求，”Cooper說道，“我看起來很大程度上和實體需求低迷有關，你可以獲得更好的底部價格。”黃金最近出現了大幅拋售，距離4月高點下滑了大約11%。Cooper表示投資者必須等到夏季結束再觀察下行趨勢是不是有變化。“9月會告訴我們是否在市場上發生結構性變化。我們還預期美元的強勢會有所減弱。”Cooper補充道，好消息是黃金在技術面上超賣了。她稱，美聯儲(FED)在加息，美元在上漲，通脹還未能吸引買盤。Cooper認為印度能夠幫助實體黃金的需求復蘇——當地金價已經跌至每10克3萬盧比下方。

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