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金銀比顯示長期投資者更應(yīng)關(guān)注白銀

時間:2014-04-14 11:18:35 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

　　我們最近一次討論黃金與白銀價格比率的長期表現(xiàn)也僅僅是在兩個月前，但這個題目足夠重要，值得我們再次重復(fù)。因此，事不宜遲，參照下列月線圖，這里是我們在2月4日評論中提出的要點：

　　首先，白銀的表現(xiàn)往往勝過黃金——導(dǎo)致黃金與白銀價格比下降——在貴金屬上漲的中期后一階段，特別是在周期性貴金屬牛市的后期階段。之所以會出現(xiàn)這種情況，與在經(jīng)過多年上漲之后的收尾階段，高度投機(jī)性的小型黃金礦業(yè)股往往比大型、低風(fēng)險的同行股票走勢強(qiáng)得多是出于同樣的原因。隨著上漲的過程進(jìn)展，投機(jī)者有膽量承擔(dān)更多的風(fēng)險，并進(jìn)一步向下搜索獵物。

　　其次，在過去50年里，有時黃金的表現(xiàn)比白銀好——導(dǎo)致黃金與白銀價格比上升——在過去每個周期性貴金屬牛市的過程里，一個長期牛市的前兩年中都是如此。具體來說，1971年中一直到1973年年中，從1976年年中直到1978年年底，以及從2001年年初到2003年年中，黃金的表現(xiàn)都優(yōu)于白銀（在圖1中這三個階段分別用方框標(biāo)記為A、B及C）。

　　另外， 50~65現(xiàn)在看來是黃金和白銀價格比的正常范圍。比例低于50，表明白銀長期來說是處于相對黃金的“超買”狀態(tài)和貴金屬漲勢已進(jìn)入最后階段；，而當(dāng)比例上升到高于65時，表明長期來看，整個貴金屬處于“超賣”狀態(tài)，而投資者至少有兩年的時間會看到白銀表現(xiàn)超過黃金。

　　歷史記錄表明，新周期性牛市的頭兩年中黃金跑贏白銀的事實意味著，如果一個新的周期性牛市開始于2013年6月下旬（我們堅信它開始了），那么白銀相對黃金下行的傾向要保持到明年下半年。

　　然而，日前該比值收在其正常區(qū)間的高位，在這個水平上，長期來看白銀是相對于黃金“超賣”的，大大高于它在以前周期性牛市早期階段的表現(xiàn)。這表明長期投資者現(xiàn)在應(yīng)該是偏重于白銀。還值得指出的是，白銀現(xiàn)在是在短期的基礎(chǔ)上相對于黃金“超賣”，可以通過圖2白銀和黃金比率日線圖底部的相對強(qiáng)弱指數(shù)水平較低看出。

　　我們的結(jié)論和兩個月前所說的是一樣的：目前我們已處在一個新的周期性貴金屬牛市的初期，目前水平的黃金與白銀價格比從長期來說是中性。也就是說，對于我們自己的賬戶，我們更感興趣的是積累銀條勝過金條，僅僅因為我們有關(guān)黃金的股票很多，有關(guān)白銀的股票很少。

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