時(shí)間:2021-05-23 04:57:36 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次
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4月份,美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。美元大幅下跌,美國(guó)債券名義收益率下跌,5年期tips創(chuàng)下-1.88%的歷史新低,這給黃金帶來(lái)了強(qiáng)勁的短期上漲動(dòng)力。在工業(yè)金屬的強(qiáng)勢(shì)增持下,白銀的相對(duì)增長(zhǎng)繼續(xù)超過(guò)黃金,同時(shí)受益于較強(qiáng)的價(jià)格彈性和通脹敏感性。
美國(guó)糟糕的就業(yè)數(shù)據(jù)證實(shí)了鮑威爾上周提到的“就業(yè)復(fù)蘇不平衡”。這場(chǎng)流行病造成的勞動(dòng)力短缺的修復(fù)似乎并不順利。這將增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持當(dāng)前寬松政策、不急于加息或縮表的信心。
本輪黃金反彈不排除觸及200日移動(dòng)均線的可能性,也就是說(shuō),可能會(huì)升至1850點(diǎn)上方。不過(guò),要想有效站穩(wěn)腳跟,回歸上升通道,還需要更強(qiáng)大的基本面動(dòng)力。目前5年期小貼士繼續(xù)探底樂(lè)觀,黃金上方仍需關(guān)注壓力。白銀表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于黃金,二季度上海白銀或?qū)L試攻擊6000點(diǎn)。
本周觀點(diǎn)及邏輯:
本周,美國(guó)宣布4月份名義CPI同比增長(zhǎng)4.2%,為2008年9月金融危機(jī)以來(lái)最高水平;核心CPI同比增長(zhǎng)3%,為1996年以來(lái)最大增幅。4月份,整體PPI同比增長(zhǎng)6.2%,為2010年以來(lái)最大增幅。根據(jù)fedwatch聯(lián)邦基金利率期貨指數(shù),到明年底,美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率將上升至100%,因就業(yè)數(shù)據(jù)低迷而減弱的降息預(yù)期將提前。受此影響,金價(jià)(1854.90,16.80,0.91%)反彈趨勢(shì)放緩,全周處于震蕩態(tài)勢(shì)。
不過(guò),從美聯(lián)儲(chǔ)的“平均通脹目標(biāo)”以及由其支撐的其他就業(yè)工資數(shù)據(jù)來(lái)看,這一政策的實(shí)施還有一段時(shí)間。高通脹和低就業(yè)率是經(jīng)濟(jì)滯脹的表現(xiàn)。對(duì)黃金而言,名義利率繼續(xù)在1.7%左右徘徊,美元指數(shù)仍處于下行通道。我們不能斷定本輪反彈已經(jīng)結(jié)束。但要有效站穩(wěn)腳跟,回歸上升通道,還需要更強(qiáng)大的基本面動(dòng)力。目前5年期小貼士繼續(xù)探底樂(lè)觀,黃金上方仍需關(guān)注壓力。
自2020年8月達(dá)到階段高點(diǎn)以來(lái),白銀一直處于震蕩格局。上周工業(yè)金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)上漲后獲得一定支撐,但本周工業(yè)金屬階段性回調(diào),上漲動(dòng)力不足。不過(guò),得益于較強(qiáng)的價(jià)格彈性和通脹敏感性,總體趨勢(shì)仍強(qiáng)于黃金。
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