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黃金多頭以退為進美宣通脹暫時論

時間:2021-06-15 04:05:23 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

周一(6月14日)，隨著美元指數(shù)反彈，現(xiàn)貨金下跌并繼續(xù)被擋在1900美元水平。不過，市場并不把美國高通脹數(shù)據(jù)當回事。他們認為，美聯(lián)儲認為這可能是暫時現(xiàn)象。

北京時間20:08，現(xiàn)貨金下跌0.51%，至1888.88美元/盎司；紐約商品交易所黃金期貨合約下跌0.28%，至1891.0美元/盎司；美元指數(shù)上漲0.35%至90.357。

隔夜數(shù)據(jù)顯示，5月份美國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲5%，為近13年來最大漲幅，核心CPI較上月上漲0.7%。數(shù)據(jù)表現(xiàn)連續(xù)兩個月明顯高于預(yù)期，這進一步印證了當前物價飆升是否會演變?yōu)殚L期通脹的論點。

此前公布的4月份核心個人消費支出（PCE）物價指數(shù)上漲3.1%，為1992年7月以來最大同比漲幅。這是美聯(lián)儲衡量通脹的最重要經(jīng)濟指標。

但投資者并沒有因為過去兩個月美國通脹率飆升而恐慌。仔細觀察會發(fā)現(xiàn)，此次物價上漲主要來自大宗商品和機票等大宗商品，因此可能是暫時性的，不足以迫使美聯(lián)儲改變立場。

廣受關(guān)注的通脹預(yù)期晴雨表10年期通脹保值債券（TIPS）公布的盈虧平衡通脹率為2.35%，接近周三觸及的兩個月低點2.326%。這一指標衡量10年期tips的實際收益率與10年期債券收益率之間的差異。這表明，市場認為未來10年平均通脹率不會過多超過美聯(lián)儲2%的目標。

投資者相信，美聯(lián)儲正在熟練地處理經(jīng)濟增長的反彈，盡管市場仍不確定美聯(lián)儲如何定義“臨時”漲價。美聯(lián)儲一再表示，預(yù)計通脹的任何上升都是暫時的，現(xiàn)在談?wù)摐p少貨幣刺激措施還為時過早。

瑞穗銀行駐倫敦的高級經(jīng)濟學家Colin Asher說：“美聯(lián)儲在傳達通脹壓力是過渡性的信息方面取得了一些成果。如果你真的想對通脹感到恐慌，你必須相信明年大宗商品的同比飆升會重演，但這似乎不太可能。(這次CPI上漲)應(yīng)該接近峰值。”

LPL Financial高級市場策略師Ryan Detrick稱：“本周早些時候，市場非常無聊，因為我們都在關(guān)注消費物價指數(shù)報告。但是，一旦人們看透了表象，就會發(fā)現(xiàn)通貨膨脹上升的主要原因是恢復(fù)工作和生產(chǎn)。市場意識到整體經(jīng)濟沒有過熱，所以冷靜應(yīng)對。”

佛羅里達州勞德代堡R.Riley金融公司的首席全球策略師Mark Grant指出，在2008-09年金融危機之前，通脹是一個巨大的市場驅(qū)動力，現(xiàn)在更像是一個市場影響者。“(通貨膨脹)數(shù)字略高于預(yù)期，但也不會超出范圍...我認為這不會改變美聯(lián)儲將利率保持在非常低水平的觀點。”

瑞銀報告稱：“我們同意美聯(lián)儲的觀點，通貨膨脹壓力的高漲將是暫時的，美聯(lián)儲強調(diào)，只有通貨膨脹繼續(xù)上升，才需要緊縮政策，這此之前是不可能的。”

Economies.com在文章中寫道，金價在觸及看漲通道的支撐線后強勁反彈，這使得看漲趨勢情景在未來一段時間內(nèi)仍然有效。只要黃金價格穩(wěn)定在1872.50美元/盎司以上，看漲黃金的觀點仍然有效。隨著金價的前景繼續(xù)上升，我們的下一個金價目標是1928.60美元/盎司。

有調(diào)查顯示，美聯(lián)儲可能在8月或9月宣布削減其大規(guī)模購債計劃的策略，但預(yù)計要到明年初才會開始削減每月購買規(guī)模，因為近幾個月就業(yè)市場復(fù)蘇情況并不穩(wěn)定。

荷蘭國際集團(ING)首席國際分析師James Knightley表示：“我們希望在杰克遜霍爾會議上聽到一個明確的暗示，即美聯(lián)儲正在討論減少量化寬松的好處，并將在四周后的FOMC會議上進一步發(fā)展。屆時，我們猜測美聯(lián)儲(Federal Reserve)將暗示，市場應(yīng)該為12月的FOMC會議做好準備，正式宣布縮減規(guī)模，并給出未來的路徑。奈特莉補充道:“美國有望在本季度彌補所有產(chǎn)出損失，并在年底前使其經(jīng)濟規(guī)模超過沒有疫情和保持2014-19年增長趨勢的水平。”

荷蘭合作銀行資深美國策略師Philip Marey稱：“雖然我們現(xiàn)在看到的很多情況確實是暫時的，但全球經(jīng)濟和國內(nèi)財政政策正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，這可能導(dǎo)致更持久的高通脹。”

美聯(lián)儲官員一再表示，他們擔心通脹率繼續(xù)高于2%的目標，并強調(diào)美聯(lián)儲有控制通脹的工具。美聯(lián)儲在下周例行會議后的聲明和鮑威爾主席的評論將受到密切關(guān)注，以了解美聯(lián)儲對通脹的最新看法。目前市場上美元流動性充足，金融機構(gòu)紛紛涌向美聯(lián)儲的逆回購操作工具。最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲周四吸收了5349億美元現(xiàn)金，連續(xù)第四天創(chuàng)下歷史新高。

美聯(lián)儲(Federal Reserve)周四公布的每周資產(chǎn)持有數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表首次超過8萬億美元。這意味著，自去年3月新冠肺炎疫情爆發(fā)導(dǎo)致經(jīng)濟幾乎停滯，美聯(lián)儲啟動資產(chǎn)購買計劃以來，其資產(chǎn)規(guī)模已大致翻了一番。隨著美國疫情的結(jié)束指日可待，市場主要擔心美國經(jīng)濟重啟后強勁的需求將繼續(xù)，并推高今年的消費價格。然而，一些美聯(lián)儲觀察人士表示，美聯(lián)儲將等到今年晚些時候宣布如何削減債券購買。

中國銀行資本管理公司首席經(jīng)濟學家張智威最近評論說，美國的通貨膨脹正在進一步上升，但市場認為美國政府決心容忍通貨膨脹。當前市場情緒高漲...雖然我們也應(yīng)該看到美聯(lián)儲實施的政策可能會給美國中長期的通貨膨脹和金融穩(wěn)定帶來風險。

法國外貿(mào)銀行(Natixis)駐紐約的美洲首席經(jīng)濟學家Joseph La Vorgna表示，許多投資者認為經(jīng)濟增長將放緩，也許是大幅放緩，這一事實似乎蓋過了通脹的上升，“市場似乎在清楚地表明，經(jīng)濟的加速是不可持續(xù)的，甚至可能對稅收、監(jiān)管和政府開支方面存在一些揮之不去的擔憂。”

日線上看，現(xiàn)貨黃金自1855美元開啟上行(5)浪走勢。小時圖上看，金價自1870美元開啟上行3浪走勢，并升破61.8%目標位1899美元，并有望進一步上摸100%目標位1916美元。3浪是(5)浪的子浪。

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